重庆啤酒(600132):Q2业绩超预期 品牌矩阵共增长

Q2 毛利率超预期,费用率优化贡献盈利提升Kaiyun。毛利率方面,23Q2/23H1 公司吨成本同比-0.1%/+2.7%至2418.4/2537.2 元/千升,带动23Q2/23H1毛利率分别同比-0.2/+1.8pct 至48.5%/51.4%,考虑到季度间节奏影响,我们预计全年吨成本与H1 表现趋近,未来毛利率变化取决于吨价表现。费用率方面,23Q2 销售/管理/研发费用率分别同比+0.6/-0.0/-0.7pct 至15.9%/3.2%/0.2%,其中研发费用下降明显、同比-7。

Kaiyun:重庆两江新区市场监督管理局关于69批次食品安全抽检情况的通告(2023年第24号)

欢乐家(300997):饮料罐头双轮驱动业绩高增 盈利弹性持续释放

原材料成本改善叠加提价双重打开盈利空间,盈利弹性持续释放。 公司23 年原材料成本同比有所改善,主要系包材方面的大宗商品价格有所回落,同时水果原料方面,橘子水果增产,导致采购成本下降,两大业务吨成本均有改善。23 年饮料/ 罐头业务毛利率分别提升了3.66/7.39pct 至44.38%/29.68% , 驱动公司总体毛利率提升5.17pct 至38.75%,盈利空间大幅提升。 盈利预测与投资建议 由于公司各业务增速超预期,我们上调了对公司的盈利预测,预计24-26 年归母净。

东鹏饮料(605499):特饮全国化势能足 新品加速放量

盈利预测与投资建议 公司新品放量进度超预期,同时特饮大单品预计Q4 控量来保证渠道良性,我们小幅调整盈利预测,预计公司2023-2025 年实现营收110.01/134.84/161.59 亿元(前值110.3/136.76/162.72 亿元),同比增长29.34%/22.58%/19.83%(前值29.68%/24.00%/Kaiyun18.98%);实现归母净利润20.25/25.57/30.80 亿元(前值19.79/25.48/30.53 亿元),同比增长40.56%/26.2。

李子园(605337):动销逐季稳步改善 静待品牌升级红利释放

投资建议:根据公告,我们调整盈利预测。预计2023~2025 年归母净利润为2.6/3.0/3.6 亿元,同比+15.6%/18.8%/18.7%,EPS 为0.65/0.77/0.91 元, 对应PE 为24/20/17X,公司23 年PE 略低于饮料可比公司均值22X,考虑到未来新战略计划的实施叠加董事长增持股票彰显信心,维持“推荐”评级。 风险提示:行业需求下滑的风险,成本涨幅超预期的风险,食品安全风险。

凯美特气:尾气回收项目进入试生产阶段

公司食品级液体二氧化碳产品被可口可乐和百事可乐等公司确认为在中国的策略供应商,并为娃哈哈、燕京啤酒 、合生元等众多知名食品、饮料、烟草、医药客户和中石化、中国中车 集团、宁德时代 等大型工业客户广泛采用。

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